报告摘要:  

　　ng28南宫简介：ng28南宫是一家专注于海内连锁超市营业的零售企业，，，，，建设于2000年，，，，，经由十年的生长，，，，，公司及其控股子公司已在福建、重庆、北京及安徽等省市拥有直营连锁门店135家（阻止2010年6月尾），，，，，谋划面积约86.57万平方米，，，，，其中大卖场20家（占比15%）、卖场64家（47%）和社区超市51家（38%）。。。。。 

　　ng28南宫模式创立了海内生鲜卖场的事业：

    1）门店坪效。。。。。公司成熟门店坪效1.1-1.5万元/㎡，，，，，新店坪效通常凌驾0.5万元/㎡，，，，，远远高于海内同业平均水平；；；；；

    2）门店毛利率。。。。。公司主营营业毛利率在15%以上，，，，，高于行业均值2-3个百分点；；；；；

    3）门店培育期。。。。。公司新店培育期通常较短，，，，，单店盈利规模？？？？？？？纱220-300万元，，，，，净利率凌驾3%，，，，，具有优异的盈利能力和谋划效率。。。。。 

　　竞争优势:

    1）独吞的生鲜谋划模式-能够体现公司强盛的焦点竞争力；；；；；

    2）高效的直接采购模式-缩减中心流通环节提高毛利率；；；；；

    3）自营为主的盈利模式-掌控与增强渠道控制力提高毛利率；；；；；

    4)强盛的门店选址能力----缩短门店的培育期。。。。。“ng28南宫模式”是公司在门店选址、商品采购、配送、销售等各个环节相互协作和履历总结基础上的一种模式立异，，，，，现在公司已把这种模式乐成复制到了重庆市场，，，，，未来几年还将向北京和安徽等地推广。。。。。 

　　盈利展望及投资评级:我们预计公司10年/11年/12年营业收入划分增添41.7%、40.3%和32.4%，，，，，EPS划分为0.42元/0.60元/0.83元。。。。。给予公司目的价钱为30元/股，，，，，对应10年/11年/12年PE划分为71倍/50倍/36倍。。。。。