编者按/在上海的商业国资整合如火如荼之际，，， ，，，，，北京、重庆也相继加入。。。。。 。中央国资委的治理框架确定之后，，， ，，，，，地方商业国资整合的利益是不但可以解决资产所有权与人事权疏散的弊病，，， ，，，，，还可以解决谋划治理中的多龙治水难题，，， ，，，，，这成为各地踊跃实验的主要缘故原由。。。。。 。 但事实上，，， ，，，，，各地商业国资的整合不但牵涉集团化和国资系统的厘革，，， ，，，，，还往往涉及到政府机构刷新等一系列问题，，， ，，，，，而地方政府“拉郎配”的行为是否会引发其他的负面影响，，， ，，，，，这一切仍然要期待实践来磨练。。。。。 。
历时数年之久，，， ，，，，，重庆商社集团旗下重庆百货与新世纪百货的资产重组迈出要害一步。。。。。 。8月23日，，， ，，，，，重庆百货刊行股份购置资产暨关联生意申请经由中国证监会审核，，， ，，，，，获得有条件批准。。。。。 。此前，，， ，，，，，重庆百货宣布通告称，，， ，，，，，重庆百货将通过向控股股东重庆商社集团及新天域湖景投资公司非果真刊行1.69亿股，，， ，，，，，购置后两者划分持有新世纪百货61%和39%的股权。。。。。 。
作为重庆国资委重点帮助上市的国有集团之一，，， ，，，，，重庆商社集团旗下重庆百货与新世纪百货的同业竞争一直以来备受关注，，， ，，，，，而随着本次收购的完成，，， ，，，，，这一问题将有望解决。。。。。 。
漫长整合路
重庆百货与新世纪百货的整合可追溯到2005年。。。。。 。
昔时，，， ，，，，，重庆百货的大股东华贸国有资产谋划有限公司和二股东重庆商社集团，，， ，，，，，在重庆市政府的主导下举行了重组合并。。。。。 。2005年12月21日，，， ，，，，，华贸国有资产谋划有限公司持有的重庆百货18.96%股份被划转至商社集团，，， ，，，，，商社集团持有的重庆百货股权随之增添至35.96%，，， ，，，，，成为其第一大股东。。。。。 。
此时，，， ，，，，，原本属于重庆商社集团全资子公司的新世纪百货与重庆百货的同业竞争成为业界关注的焦点。。。。。 。有业内人士云云形貌：“两家企业的门店重合度高达90%以上，，， ，，，，，许多时间两家企业的门店是‘门对门开着’”。。。。。 。
作为“家长”的重庆商社一经允许在股权划转完成后的两年时间内，，， ，，，，，通过将该部分资产和营业或转让、或与重庆百货举行资产置换；；；；；； ；；或举行吸收合并等方法来解决同业竞争问题。。。。。 。
不过，，， ，，，，，让投资者颇为失望的是，，， ，，，，，在两年之后，，， ，，，，，2007年12月21日——被业界视为重庆商社集团解决同业竞争的最后限期。。。。。 。但关于重庆百货与新世纪百货的重组计划，，， ，，，，，并未准期而至。。。。。 。
2008年4月28日，，， ，，，，，重庆商社挂牌出让旗下新世纪百货公司25%的股权。。。。。 。据相识，，， ，，，，，这次转让新世纪百货公司的股权，，， ，，，，，对受让者提出了多个苛刻要求，，， ，，，，，如必需一次性支付股权转让所有价款，，， ，，，，，并允许同时提供3亿元左右新增资金对标的企业举行增资扩股；；；；；； ；；受让方及其主要股东不得谋划与标的企业相同的营业，，， ，，，，，且须为具有优化和提升商业流通企业品牌和价值履历的财务投资者；；；；；； ；；受让方或其主要股东应具有上市公司运作能力，，， ，，，，，旗下拥有上市公司等七概略求。。。。。 。
最终，，， ，，，，，一家叫做新天域湖景的投资公司以3.52亿元买入新世纪25%股权，，， ，，，，，后又增资3.23亿元，，， ，，，，，并最终获得39%的股权。。。。。 。关于引进这样的投资机构，，， ，，，，，上海笙策资源总司理蔡振良对《中国谋划报》记者体现，，， ，，，，，云云可以起到优化股权结构的作用。。。。。 。
老二吞并老大
2009年1月，，， ，，，，，重庆市国资委主任崔坚体现，，， ，，，，，重庆国资委将捉住有利时机，，， ，，，，，坚定推动七大国企集团整体上市。。。。。 。这七家国企集团是：重庆银行、重庆水务、重庆商社集团、四联集团、重庆建工集团、重庆国信和重庆能源集团。。。。。 。此前两年间，，， ，，，，，重庆市国有集团整体上市事情已取得实质性希望：重钢乐成刊行A股，，， ，，，，，召募资金10亿元，，， ，，，，，实现了A＋H股上市；；；；；； ；；重庆机电股份在香港上市，，， ，，，，，西南证券也借壳ST长运上市；；；；；； ；；今年3月，，， ，，，，，七大国有集团中的重庆水务A股乐成上市。。。。。 。
重庆百货并购新世纪正是在重庆市政府力推商社集团整体上市的配景下睁开。。。。。 。不过，，， ，，，，，这场在政府层面被看好的姻缘对企业自身来讲未必如愿。。。。。 。由于，，， ，，，，，这是一场弱者对强者的并购。。。。。 。
从销售规模来看，，， ，，，，，中国连锁谋划协会今年3月25日宣布的数据显示：2009年，，， ，，，，，新世纪百货销售额为138亿元，，， ，，，，，远远横跨重庆百货的83亿元。。。。。 。
“重庆百货原来没有新世纪百货谋划得好，，， ，，，，，不过由于重庆百货是上市公司，，， ，，，，，拥有壳资源，，， ，，，，，因此，，， ，，，，，从政府层面更希望重庆百货吸收新世纪，，， ，，，，，在资源市场有更大的作为。。。。。 。不过关于企业来讲，，， ，，，，，(新世纪)一定不会愿意被并购了。。。。。 。”重庆市连锁谋划协会会长徐圣雄告诉本报记者。。。。。 。
作为重庆商业生长的见证者，，， ，，，，，一个让徐圣雄感受颇深的玄妙转变是，，， ，，，，，自两家企业并购事宜开展以来，，， ，，，，，“新世纪百货就没有什么心思生长了”。。。。。 。
“近年来，，， ，，，，，来自福建的ng28南宫超市在重庆生长迅猛，，， ，，，，，若是不是被并购的缘故原由，，， ，，，，，新世纪百货的鼎力大举生长会在某种水平上阻碍ng28南宫超市的扩张。。。。。 。”徐圣雄体现。。。。。 。
据相识，，， ，，，，，ng28南宫超市2005年在重庆观音桥开出第一家店，，， ，，，，，阻止到现在，，， ，，，，，在重庆共有48家门店。。。。。 。
关于“老二”并购“老大”，，， ，，，，，重庆商社在接受媒体采访时体现：不管重百照旧新世纪，，， ，，，，，它的大股东都是商社集团。。。。。 。站在大股东的态度，，， ，，，，，并购只是对内部资源举行整合，，， ，，，，，而不是凭证业绩来讲的吞并。。。。。 。这样并购的利益是，，， ，，，，，整个重庆的商业资源获得了整合，，， ，，，，，从招商到采购、物流、融资等方面，，， ，，，，，将越发有利。。。。。 。两家大型百货企业的并购，，， ，，，，，将形成海内商贸业的航空母舰，，， ，，，，，更有竞争力。。。。。 。这将改变重庆，，， ，，，，，以致西南地区以后的商业竞争名堂。。。。。 。以前，，， ，，，，，重庆百货和新世纪都自力谋划，，， ，，，，，并购以后，，， ，，，，，通过资源整合，，， ，，，，，同业竞争也就不保存了。。。。。 。
不过有业内人士以为，，， ，，，，，只管两家举行了资产的合并，，， ，，，，，但在营业层面的整合将很是艰难。。。。。 。“主要难题是职员安顿，，， ，，，，，两家企业的董事长都是副厅级干部，，， ，，，，，谁居上位，，， ，，，，，将是很是敏感的决议。。。。。 。”该人士体现。。。。。 。
“国字头”发力
关于地方性的国有商业企业重组并购来讲，，， ，，，，，重庆百货并购新世纪并非个案。。。。。 。百联集团、武商联等典范的政府主导下的大型国有商业集团近期均有加速整合的趋势。。。。。 。
继6月25日，，， ，，，，，百联旗下超商板块，，， ，，，，，联华、华联两家企业并购完成之后，，， ，，，，，属于百货板块的百联股份和友谊股份的整合逐渐提上日程。。。。。 。7月份，，， ，，，，，百联股份、友谊股份、友谊B股同时宣布通告称，，， ，，，，，由于公司实质控制人百联集团正在妄想与公司相关的重大重组事宜，，， ，，，，，故同步停牌5个事情日。。。。。 。据消息人士透露，，， ，，，，，百联可能会将友谊麾下的百货业注入百联股份，，， ，，，，，而百联则可能将百联电子商务有限公司置入友谊。。。。。 。
今年6月，，， ，，，，，武汉中商宣布通告，，， ，，，，，将向武汉团结集团实验定向增发，，， ，，，，，购置其持有的武汉中商团结销品茂治理有限公司(“销品茂”)49%股权。。。。。 。一旦生意完成，，， ，，，，，“销品茂”将酿成武汉中商全资子公司。。。。。 。武汉中商此举，，， ，，，，，被业界解读为武商联整合之路重启的信号。。。。。 。
“国有资产紧锣密鼓举行结构，，， ，，，，，政府希望通过并购整合组成商业航母的意图很显着。。。。。 。随着我国经济结构调解和生长方法转变，，， ，，，，，这种趋势将会越来越显着。。。。。 。”北京工商大学教授洪涛告诉本报记者。。。。。 。
不过数据批注，，， ，，，，，这种政府主导下的大型国有企业并购整合效果并没有预期的那么好。。。。。 。以百联集团为例，，， ，，，，，百联集团建设之初，，， ，，，，，其重大的销售体量位居中国连锁百强榜老大的位置，，， ，，，，，不过迩来随着民营企业的一直生长，，， ，，，，，2009年，，， ，，，，，百联集团被国美、苏宁所逾越，，， ，，，，，屈居天下连锁百强的第三位。。。。。 。
对此，，， ，，，，，上海商学院治理学院教授周勇以为，，， ，，，，，国有零售企业最大的弱点是市场反应能力差；；；；；； ；；机构臃肿，，， ，，，，，论资排辈；；；；；； ；；权要多，，， ，，，，，外行向导内行，，， ，，，，，甚至外行向导外行；；；；；； ；；治理本钱高。。。。。 。
“易整难合。。。。。 。整起来以后怎么合？？？？？整是整理，，， ，，，，，把相同的工具归到一起；；；；；； ；；合是糅合，，， ，，，，，把归到一起的相同的工具有机地组合在一起。。。。。 。整较量容易，，， ，，，，，难的是合。。。。。 。着实，，， ，，，，，我们现在整起来的工具，，， ，，，，，一是不相同，，， ，，，，，客观上形成不了规模优势；；；；；； ；；二是背负着陈年迈账，，， ，，，，，历史肩负极重，，， ，，，，，既不是强强团结，，， ，，，，，也不是强弱吞并，，， ，，，，，而是劫富济贫，，， ，，，，，很容易拖跨强势的优质企业；；；；；； ；；三是国有企业从上到下缺乏强烈的进取精神、市场意识以及顺应市场的能力，，， ，，，，，并且论资排辈，，， ，，，，，铺张严重。。。。。 。”周勇告诉本报记者。。。。。 。
